01

有利因素

（一）政策推動產業發展

2015年9月10日，國務院辦公廳《關于加快融資租賃業務發展的指導意見》指出“根據融資租賃特點，便利融資租賃公司申請醫療器械經營許可或辦理備案”。

2016年3月11日，國務院辦公廳印發《關于促進醫藥產業健康發展的指導意見》，明確提出：“探索醫療器械生產企業與金融租賃公司、融資租賃公司合作，為各類所有制醫療機構提供分期付款采購大型醫療設備的服務”。

國務院出臺的這兩個意見，肯定了融資租賃在各類所有制醫療機構采購大型醫療設備業務中的積極作用，支持醫療設備生產企業、醫療機構與租賃公司合作，意在推動醫療設備融資租賃行業的健康快速發展。

（二）投資環境不斷優化

2017年上半年，醫療領域也迎來一系列變革。1月初，“十三五”醫改規劃發布；5月，國務院對《醫療器械監督管理條例》進行修改調整，進一步規范和加強對大型醫用設備配置使用管理；6月，科技部制定了《“十三五”醫療器械科技創新專項規劃》，其中提出“拓寬融資渠道，鼓勵社會資本設立醫療器械產業投資基金，優化投融資環境，引導社會資本向醫療器械領域聚集”。密集出臺的醫療政策，給市場投資主體帶來了更健康的外部環境。

（三）融資渠道更加多元

2016年，融資租賃企業融資結構有所優化，融資渠道更加多元，資產支持證券、母公司融資、債券及海外融資等成為銀行貸款以外融資租賃公司籌集資金的重要來源，有助于企業降低資金成本，更好地支撐業務發展及盈利增長。

02

不利因素

（一）公立醫院落地融資租賃存爭議

一方面，我國醫療機構的負債結構本就不合理，隨著醫改深化，公立醫院又全面取消藥品加成，之后還得有耗材零加成等等。公立醫院的收入減少成為突出問題，以湖南某大醫院為代表，甚至直接砍掉了幾千萬的年度醫療設備購置資金。而融資租賃方式是可以有效緩解醫療機構的設備購置資金壓力的。

另一方面，醫療機構開展融資租賃業務，本質是一種貸款行為，而國家相關政策文件均明確禁止公立醫療機構舉債、貸款購置醫療設備。醫療設備的融資租賃，在事實上，也成為了賄賂多發地帶。

（二）市場競爭激烈

我國醫療器械行業經過多年的發展，基本形成了充分競爭市場，隨著貿易全球化的深入，國外醫療器械產品全面參與國內市場的競爭，市場化程度不斷加深，競爭主體數量不斷增加。相比國際市場，國內市場集中度較低，呈現出企業數量多、單個企業規模偏小、技術水平偏弱、產品競爭同質化等特點。

（三）可能發生價格戰

融資租賃在醫療器械行業中非常盛行，在醫學影像業務和腫瘤設備行業最為集中。因為醫療設備租賃版塊的低風險特點，受經濟周期影響不大，這些優勢會吸引更多新的市場參與者加入該領域，將會導致巨大的價格戰和抓住有限優質客戶資源毛利低的現象，總體不利于醫療器械租賃領域的發展。

市場規模預測

2014年，我國醫療設備融資租賃額為660億元；2015年增長為781億元；2016年，醫療設備融資租賃額達到929億元，同比增長18.95%。我們預計，2018年中國醫療設備融資租賃市場規模將達到1，286億元，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為15.92%，2022年中國醫療設備融資租賃市場規模將達到2，322億元。

（一）政策利好

2016年1月27日，李克強總理在主持召開國務院常務會議，確定金融支持工業增效升級的措施，首次提出要大力發展應收賬款融資。

2016年2月16日，中國人民銀行、發改委、財政部等八部委聯合發布《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，從加強貨幣信貸政策支持、營造良好的貨幣金融環境，提高資本市場、保險市場對工業企業的支持力度，推動工業企業融資機制創新，促進工業企業兼并重組，支持工業企業加快“走出去”，加強風險防范和協調配合等六個方面提出了一系列支持工業轉型升級、降本增效的具體金融政策措施。目標是突破工業轉型發展面臨的融資難、融資貴的瓶頸，推動金融業增強服務能力，支持工業加快轉型升級。

（二）融合創新

我國商業保理行業的最大亮點是與電子商務、互聯網金融和資產證券化的融合創新，這個領域也是保理業務增長最快的領域。例如，某大型電子商務平臺下屬保理公司，其保理業務已實現全程在線化管理，2014年第一年作業，保理業務量就達到120多億元，2015年業務量達到350億元，基本實現對平臺供應商的全覆蓋，平均放款速度在供應商申請后3分鐘左右，年化利率控制在9%左右，有效滿足了平臺供應商的融資需求。

（三）發展空間大

作為逆周期的信貸機制，商業保理的角色越來越重要。根據國家統計局發布的數據，截至2015年12月底，全國規模以上工業企業應收賬款余額達到11.45萬億元，這意味著保理的發展空間和規模很大。

從傳統來說，使用保理業務的多是制造業、貿易和服務業中的中小型企業。但現在這種情況發生了改變，商品貿易行業、建筑行業都在使用保理，它們的業務量相當大。同時，使用保理方式的企業類型也從中小型企業變成了大型企業和跨國公司。

未來我國商業保理業務需求仍然很大。這種需求主要基于兩點：其一，賒銷已成為近幾年最主要的貿易結算方式。其二，我國企業應收賬款規模至少在20萬億元以上，應收賬款融資市場空間巨大。雖然我國保理業務特別是銀行保理業務已經有較大規模，但其服務滲透很不充分，民營小微企業很難得到銀行保理服務，因此，商業保理已成為非常必要和有益的補充。

二、不利因素

（一）配套機制缺乏

目前，國內商業保理機構的融資渠道有限，融資成本較高。特別是外匯結轉限制使得商業保理機構的海外業務發展受到較大制約。同時，由于不被允許進入銀行征信系統查詢信息，又缺乏再保險機制，商業保理機構往往缺乏風險識別和轉移手段。

（二）外部環境不完善

長期以來，保理一直被界定為銀行開展的一項金融業務，而商業保理則被排除在管理體制之外。這使得商業保理的社會認知度大大降低，從而阻礙了該行業的發展。同時，社會信用體系不健全，市場信用環境不佳，應收賬款逾期和三角債現象普遍，商業保理機構承擔的信用風險較大。

（三）缺乏監管體制機制

首先，尚無明確的商業保理監管主體。與銀監會負責監管的銀行保理不同，我國商業保理由各試點地區的商務主管部門分別進行監督管理。各地主管部門自行制定的管理辦法會存在區別之處，這就導致了存在套利空間，不利于形成穩定的金融市場。

其次，缺乏行業自律。雖然大部分保理公司參加了國際保理商協會，但該協會并無監督管理的職能，主要是為成員之間提供資信調查和服務。另外，全國性的商業保理行業協會在我國仍未成立因此，在行業內部，亦沒有形成有效的監管。

（四）缺少資金來源

所有做債權的機構一定要有杠桿才能做大，提高ROE，而現在商業保理公司普遍缺乏外部融資的渠道，究其原因是因為國內保理公司現在資本實力普遍不是很強，金融機構自然不太可能為保理公司提供太高的杠桿。

1.1.2　保理行業規模預測

2014年，中國保理業務量約3萬億元；2015年，中國保理業務量達2.87萬億元，同比下降1.71%；2016年，中國保理業務量約2.1萬億元，同比下降了25%。中國保理業務量占全球保理業務量的份額從2014年的17%下降為2016年的11.24%。

綜合以上因素，我們預計，2018年中國保理業務量將達到2.23萬億元，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為3.91%，2022年中國保理業務量將達到2.6萬億元。

中投顧問對2018-2022年中國保理業務量預測

數據來源：中投顧問產業研究中心

1.1.3　商業保理規模預測

2015年，中國商業保理業務量超過了2，000億元；2016年，中國商業保理業務量已達5，000億元，同比增長150%。截至2016年12月31日，我國注冊的商業保理企業數量已達到5，593家（含法人企業數量及分公司數量），全年新增2，740家。

綜合以上因素，我們預計，2018年中國商業保理業務量將達到0.9億元，未來五年（2018-2022）年均復合增長率約為21.48%，2022年中國商業保理業務量將達到1.96億元。

中投顧問對2018-2022年中國商業保理業務量預測

“互聯網+”被熱議

過去五年中，互聯網已經廣泛融入各行各業。在可預見的未來，在政府的積極推動下，互聯網還將繼續深度融入各個產業，賦予這些產業新的動能，并將進一步提高公共服務的效率。
在今年的政府工作報告中，“互聯網+”被屢次提及。政府工作報告提出，發展壯大新動能。做大做強新興產業集群，實施大數據發展行動，加強新一代人工智能研發應用，在醫療、養老、教育、文化、體育等多領域推進“互聯網+”。

2015年7月，國務院正式印發了《國務院關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見》，自那時起，“互聯網+”正在滲透到中國的各行各業，互聯網由消費領域向生產領域拓展，提升各個產業發展水平，增強各個行業創新能力，為中國的經濟增長提供新的內生性動力。
中國信息通信研究院發布的《2017中國數字經濟發展白皮書》指出，2016年中國數字經濟規模達到22.6萬億元，同比增長18.9%，占GDP比重達到30.3%，對GDP的貢獻已達到69.9%。數據顯示，過去五年，新興消費快速興起，網上零售額年均增長30%以上，社會消費品零售總額年均增長11.3%。

“互聯網+”的崛起，正在改變中國。全國政協委員、新東方教育科技集團董事長俞敏洪認為，互聯網、大數據、人工智能的發展為每個行業帶來翻天覆地的變化，有些行業經過“互聯網+”改造重獲新生。

全國人大代表、騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰則表示，2017年互聯網和各行各業的融合已經形成明顯趨勢，2018年這一趨勢正在加速，各地政府已經紛紛開啟數字化時間表。
全國人大代表、蘇寧控股集團董事長張近東則表示，要將“互聯網+”落到實處，一方面要鼓勵創新創業，特別是大力發展大數據、云計算、物聯網、人工智能等前沿技術的創新創業，推動“雙創”邁上新的臺階；另一方面，要大力改造提升傳統產業，將這些新技術與傳統產業廣泛結合，創造性地推出新業態、新模式。

“互聯網+”融入各行各業

在今年兩會上，“互聯網+”也成為代表委員關注的話題，從各個行業產業到政府公共服務，再到民生領域，“互聯網+”正在滲透到中國的各行各業。
在農業領域，全國人大代表、中國移動湖北公司黨委書記范秉衡表示，通過農業物聯網技術的大規模應用，可以實現農村經濟的標準化、產業化發展，從而大幅扭轉傳統農業，轉變農業的發展劣勢，提高農村經濟發展效率。民進中央則建議，推進信息技術、移動互聯網、大數據、物聯網等與果蔬采后產地加工與冷鏈物流產業的緊密結合，突破產地商品化加工及冷鏈物流過程中微環境及品質信息的實時監測、預測預警及產品溯源技術，構建“扁平化”信息交互共享綜合云服務平臺。
在醫療領域，全國政協委員、搜狗CEO王小川表示，“互聯網+醫療”目前只走出了第一步，他建議，構建新型醫聯體，通過數字技術將優質資源廣泛貫通至患者末端，打通醫療惠民“最后一公里”，提供“核心醫院+基層衛生服務機構+數字家庭醫生”三級供給模式。農工黨中央則建議，將智慧健康信息技術作為驅動我國醫療衛生產業能力升級和轉型的重要抓手，利用移動互聯、物聯網、智能醫療、遠程醫療、數字化檢測檢驗檢查裝備、健康扶貧動態系統等先進技術，提高健康服務可及性，提高工作效率，促進健康信息共享和各級醫療衛生機構協同服務。
在養老領域，民革中央建議，以地市州政府民政部門為主，建設養老服務信息管理系統（或互聯網+養老服務云平臺），向下（區縣、街道）收集信息，向上（省級、中央政府）則按標準匯總傳送數據，并與本級信息化主管部門建立實時數據對接。在政府APP、支付寶或微信等平臺上開通養老服務手機查詢，實現網上辦理養老服務。

工業互聯網助力制造強國建設

政府工作報告提出，加快制造強國建設。推動集成電路、第五代移動通信、飛機發動機、新能源汽車、新材料等產業發展，實施重大短板裝備專項工程，發展工業互聯網平臺，創建“中國制造2025”示范區。在業內人士看來，“互聯網+”正是推動中國制造強國建設的關鍵。
2017年11月，國務院印發了《關于深化“互聯網+先進制造業”發展工業互聯網的指導意見》，并于2018年2月14日成立了工業互聯網專項工作組。
馬化騰表示，作為融合的產物和載體，工業互聯網為實體經濟轉型升級、高質量發展提供了歷史機遇和技術條件，將對實體經濟產生全方位、深層次、革命性影響。加快發展工業互聯網、促進實體經濟轉型升級，是統籌推進制造強國和網絡強國的戰略舉措，是發展數字經濟、建設數字中國的有力支撐，對于全面提高供給體系質量，增強實體經濟的創新力和競爭力，實現高質量發展，建設現

代化經濟體系具有重要意義。

他建議，進一步鼓勵和支持傳統行業、互聯網企業和信息技術服務企業發揮各自優勢，開展跨界合作，增強數字化制造資源的在線匯聚和模塊化制造能力的按需配置能力，打造具有國際水準的工業互聯網平臺，促進實體經濟云化升級，掌握未來發展的主動權。同時進一步加快推動互聯網和實體經濟的深度融合，建立完善平臺、合作企業、開發者、用戶之間相互依存、開放合作的價值分享機制，構建覆蓋全產業鏈、全價值網絡的新型制造業創新體系，加快中國制造向中國創造轉變，促進經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。
全國人大代表、浪潮集團董事長兼CEO孫丕恕則建議，統籌發展工業互聯網運營商，推動工業互聯網產業發展，構建企業大腦，為實體經濟插上云計算、大數據、人工智能的翅膀，助推制造業轉型升級和數字經濟發展。他建議，支持發展5-10家工業互聯網運營商，擔負國家重點布局的工業互聯網平臺建設任務。同時，利用云計算、大數據、人工智能等關鍵技術，促進行業數據匯聚共享和挖掘分析，逐步形成產業鏈上下游融通發展的跨行業、跨領域的工業互聯網平臺。

例如，在存貨計價方面，管理報表要遵從后進先出法，因為后進先出法最貼近市場價格，無論是原料成本上漲或下降，先進先出法和加權成本法都不能真實反應市場信息，我們的報表也就失去了對市場的指導性。報表體系一定要分為兩套，一套是按照會計準則來做，一套是按照管理需求來做。

為了解決財務報表及時性的問題，滬立企業還出了經營半月報，每月16日出來，前15天是真實經營數據，后15天是預測數據，目前該經營半月報銷量預測準確率達98%，利稅預測準確率達95%。這給公司提前做出正確的經營決策提供了堅實的基礎。

體現在融資活動中

當前社會中，眾多企業都喜歡到主板、新三板、創業板、股轉中心上市交易，從而迅速實現巨大的經濟效益，怎么才能符合上市標準？這就是企業管理人員要考慮的事情了，這也是當前時代非常體現價值的地方。而要符合上市標準，最根本的執行者在于企業的各級管理人員去實現，管理會計則扮演著這么一個角色——時時刻刻告訴各級管理人員：現在是否符合上市標準、離上市標準還有哪些方面的差距。

只要會計人員把這些材料報告給了企業的管理人員，采取什么樣的行動去符合上市標準則是企業各級管理人員的事情了。只有企業的各級管理人員執行了相關的企業活動，財務標準才可能達到上市標準；倘若企業的各級管理人員不執行相關的企業活動，僅僅依靠管理會計的數字游戲是不可能完成的，如果硬要完成，那很可能涉及到財務造假了，等待著的就是證監會和交易所的處罰。

體現在投資活動中

現在的企業投資、并購活動如火如荼，是否能夠投資另外一個企業？這是企業管理人員的決策權利，管理會計在其中扮演著決策支持的位置，注意，“決策”二字是定語，“支持”二字才是中心語，也就是說，管理會計扮演的主要是支持的位置，而非決策的位置，一定要注意自身的定位。

舉個例子，老總問管理會計：我們是否能夠投資B企業？管理會計回答：投資需要1000萬，以后每年能夠收回10萬。那么，不考慮時間價值也需要100年才能夠回收成本，考慮時間價值就需要100年以上才能夠收回成本了。那么，最終的決策是投資呢？還是不投資呢？這就要老總根據方方面面的情況綜合考量了，而非僅僅是直接的投資回報問題。如果該老總考慮到B企業是行業內重要的原材料供應商，這個資源是稀缺的，為了得到穩定的原材料供應，建立這個投資關系是非常重要的，那么直接的投資回報多少就顯得不再那么重要了。

體現在其他方面

這是最神秘的方面，企業數量千千萬萬，管理層的需求千差萬別，管理會計的價值體現方式也就紛繁復雜，不能一概而論。

總體說來，企業的管理活動價值體現在哪里，管理會計的價值就體現在哪里，當前來說，企業的管理活動價值體現典型的有日常管理活動、融資活動、投資活動三個領域，那么管理會計的價值也主要體現在這三個方面。

這也給會計人員未來的發展指明了一些方向：

首先，務必學好傳統的核算會計，為企業日常管理活動提供足夠的支撐；

其次，一定要了解企業上市、發債、貸款等流程，為企業融資提供及時有效的財務支撐；

再次一定要了解投資并購等流程，為企業投資活動提供及時有效的財務決策支撐。

如此，你才會成為一個真正具有價值的決策型財務！